阐述选录

事件：恺英聚积发布2024年三季报，阐述期内竣事营业总收入39.28亿，同比增长29.65%，归母净利润12.8亿，同比增长18.27%，扣非后归母净利润为12.81亿，同比增长23.43%。Q3单季度竣事营业总收入13.72亿，同比增长30.33%，归母净利润为4.71亿，同比增长31.52%，扣非后归母净利润为4.8亿，同比增长32.53%。单季度商量行动净现款流为3.09亿，前三季度整个为12.33亿。 Q3单季度毛利率、净利率均显着普及。公司Q3单季度收入为13.72亿，较Q2加多1.24亿，营业资本为2.39亿，较Q2加多0.14亿，收入普及的幅度显着高于资本加多的量，带动Q3单季度毛利率达到82.6%，较Q2加多0.6个百分点。Q3单季度销售+处罚+研发+财务4项用度加总为6.27亿，较Q2仅加多0.05亿，Q3收入的普及也并未导致用度开支的加多，Q3合座的归母净利率为34.3%，较Q2大幅加多3.6个百分点。合座看，Q3恺英在限制用度情况下，竣事收入、毛利率、净利率3个主见环比同步普及。 单项研发用度开支加多，为后续增长储备新产物。Q3单季度公司研发用度开支为1.71亿，研发用度率为12.4%，研发用度率较Q2加多3个百分点，研发开支加多揣度主要为新产物研发的进入加多。 后续产物看点：储备中的产物包括但不限于《盗墓札记：启航》、《斗罗大陆：诛邪听说》、《纳萨力克：崛起》、《三国：率土归心》、《代号：信长》、《代号：DR》、《BLEACH 千年死战篇》等。此外，公司磋商代理刊行的产物还有：《太上补天卷》、《乖癖的小鸡》、《群英觉悟》、《代号：MYX》、《蒸汽堡垒》、《数码宝贝：源码》等。 盈利预测与估值：探求到公司三季度功绩进展出色，收入在用度开支限制的情况下环比增长，合乎上调公司收入预测，但揣度Q4部分新上线产物会进一步加多用度开支，略下调利润预期。揣度公司2024~2026年收入，分裂为54.82亿（原52.3亿）、61.4亿（原60.15亿）、66.31亿（原66.16亿），同比增长28%、12%、8%，归母净利润分裂为15.98亿（原16.42亿）、18.2亿（原19.41亿），21.46亿（原22.49亿），同比增长为9%、14%、18%，现时市值对应2024~2026年PE为18.1x、15.9x、13.5x，保管“买入”评级。 风险辅导：1）版号监管计谋趋严；2）游戏上线时候不达预期；3）研报使用的信息数据更新不足时的风险。

本篇阐述全文请参照中泰传媒互联网团队10月30日外发的《世纪天鸿：营收利润稳步增长，推进AI+熟练产物快速落地》，实质以寂静阐述为准。

进攻声明：

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团队先容

康雅雯：英国约克大学硕士，2013年加入中泰证券，从事传媒互联网行业相干11年，精细追踪文化产业发展趋势，细察行业投资契机，珍重基本面相干，在典籍出书、影视实质、告白营销、文娱破费等规模具有独有成见。荣获最好行业金牛分析师（2018年）、新浪财经金麒麟菁英分析师（2023年）。

朱骎楠：上海财经大学硕士，2015年入行专注传媒规模相干，特点为游戏与区块链主见。游戏规模，对国表里游戏产业和业内公司有久了相干，把合手产业趋势，从产业到投资，有较为独有成见；区块链主见，相干隐蔽web3.0干系的NFT、链上钞票以及港好意思股干系标的。荣获最好行业金牛分析师（2018年，团队中枢成员）。

李昱喆：香港城市大学硕士。2022年8月加入中泰证券相干所，主要隐蔽出书、编造实践、文娱破费等板块。擅长细分产业及上市公司基本面分析。荣获新浪财经金麒麟菁英分析师（2023年，团队中枢成员）。

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（转自：传媒产业大视点）欧洲杯app

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